• 王興
• 阿里
• 騰訊
• 美團(tuán)

作者：龔進(jìn)輝

今天，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)正式向港交所遞交招股書(shū)，其股權(quán)結(jié)構(gòu)得以公開(kāi)。招股書(shū)顯示，截至目前，騰訊為美團(tuán)點(diǎn)評(píng)第一大股東，持股20.1363%，紅杉資本持股11.4368%，王興、穆榮、王慧文三大高管分別持股11.4386%、2.5141%、0.7264%，其他投資者則持股53.7478%。

美團(tuán)點(diǎn)評(píng)沒(méi)有披露其他投資者的具體情況，包括機(jī)構(gòu)名稱(chēng)和持股比例。我很好奇的是，其他投資者是否包括阿里。要知道，阿里與美團(tuán)點(diǎn)評(píng)從親密走向?qū)?，二者的互?dòng)一直備受矚目。

眾所周知，阿里是美團(tuán)（彼時(shí)美團(tuán)與大眾點(diǎn)評(píng)尚未合并）的早期投資者，早在2011年，美團(tuán)就獲得了來(lái)自阿里領(lǐng)投的5000萬(wàn)美元B輪融資，這筆錢(qián)也是其得以在千團(tuán)大戰(zhàn)中存活下來(lái)的關(guān)鍵。當(dāng)時(shí)，美團(tuán)不僅要面對(duì)融資上億美元的拉手網(wǎng)的競(jìng)爭(zhēng)，騰訊推出的QQ團(tuán)購(gòu)，以及騰訊與美國(guó)團(tuán)購(gòu)鼻祖Groupon聯(lián)合投資成立的高朋網(wǎng)也是其勁敵。

2014年2月，騰訊入股大眾點(diǎn)評(píng)。3個(gè)月后，阿里跟進(jìn)參與了美團(tuán)C輪3億美元融資，這也是阿里最后一次投資美團(tuán)。2015年10月，美團(tuán)與大眾點(diǎn)評(píng)在資本的撮合下合并，并尋求騰訊的投資，此舉直接激怒了阿里，雙方關(guān)系迅速惡化，不久后便分道揚(yáng)鑣。

去年6月，王興在接受《財(cái)經(jīng)》雜志專(zhuān)訪時(shí)透露，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)合并后，他專(zhuān)門(mén)拜訪了馬云和張勇。鑒于滴滴快的合并后阿里、騰訊同時(shí)成為新公司股東的成功案例在先，王興希望美團(tuán)點(diǎn)評(píng)能同時(shí)獲得阿里、騰訊的支持，但被澆了盆冷水，阿里方面認(rèn)為滴滴快的合并是個(gè)失敗案例，不會(huì)再讓這種錯(cuò)誤發(fā)生，并要求他在阿里、騰訊之間二選一。

當(dāng)時(shí)，王興認(rèn)為騰訊既是美團(tuán)點(diǎn)評(píng)重要的股東，也是一個(gè)比較友好的朋友，所以并未答應(yīng)阿里的訴求，這才導(dǎo)致與阿里交惡，此后雙方漸行漸遠(yuǎn)。為了教訓(xùn)堅(jiān)持獨(dú)立發(fā)展、與騰訊交好的美團(tuán)點(diǎn)評(píng)，亦為了搶占O2O市場(chǎng)，阿里開(kāi)始大力扶持口碑，并投資餓了么，試圖全面壓制美團(tuán)點(diǎn)評(píng)，雙方逐漸走向全面對(duì)抗。

當(dāng)阿里與倒向騰訊的美團(tuán)點(diǎn)評(píng)決裂后，投資屬性也從戰(zhàn)略投資變?yōu)樨?cái)務(wù)投資，即便如此，阿里的投資回報(bào)率依然非?？捎^。其實(shí)，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)合并后1個(gè)月，就有媒體曝出，阿里已經(jīng)在考慮打折出售所持的美團(tuán)點(diǎn)評(píng)股份，報(bào)價(jià)10億美元。2個(gè)月后，華爾街日?qǐng)?bào)報(bào)道稱(chēng)，阿里同意出售美團(tuán)點(diǎn)評(píng)股權(quán)，價(jià)格約9億美元。

在此之前，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)公布了超33億美元的新一輪融資，其中騰訊出資近10億美元。鑒于美團(tuán)點(diǎn)評(píng)宣布融資在先、阿里出售美團(tuán)點(diǎn)評(píng)股權(quán)在后，因此王興“它（注：指阿里）去年（注：指2016年）之所以兜售我們的老股是為了干擾我們?nèi)谫Y”一說(shuō)并不成立。

“如果你不看好這家公司，那干脆賣(mài)光好了，我們已經(jīng)幫他們找好了買(mǎi)家。但他卻不肯賣(mài)光，他一定要留一點(diǎn)，或許是為了將來(lái)能繼續(xù)給我們制造點(diǎn)麻煩。”他透露，阿里還持有美團(tuán)點(diǎn)評(píng)一部分股票。因此，在王興專(zhuān)訪結(jié)束后1年，我傾向于認(rèn)為阿里仍繼續(xù)持有美團(tuán)點(diǎn)評(píng)股票，后者上市后可以從中大賺一筆。

值得注意的是，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)從阿里系到騰訊系，王興先后與阿里、騰訊打交道，對(duì)兩大巨頭的行事風(fēng)格有所了解，評(píng)價(jià)呈現(xiàn)鮮明對(duì)比：懟阿里、贊騰訊。他曾表示，騰訊不管是創(chuàng)始人的個(gè)性、整個(gè)團(tuán)隊(duì)的氣質(zhì)，還是業(yè)務(wù)戰(zhàn)略，都能更好和別人結(jié)盟。反觀阿里，戰(zhàn)斗力非常強(qiáng)不假，但如果他們各方面做得更有底線一點(diǎn)，自己會(huì)更尊敬他們。

在美團(tuán)點(diǎn)評(píng)上市的節(jié)骨眼上，回想當(dāng)年創(chuàng)業(yè)歷程，不知道王興是否后悔2011年拿阿里的錢(qián)，我的看法是不后悔，因?yàn)楫?dāng)時(shí)美團(tuán)活著比什么都重要，而向來(lái)強(qiáng)勢(shì)的阿里內(nèi)心OS估計(jì)是：美團(tuán)拿了我的錢(qián)就也意味著站隊(duì)，這與王興堅(jiān)持獨(dú)立發(fā)展的初心相違背。

或許，無(wú)論是公司歸屬還是商業(yè)利益，美團(tuán)與阿里都存在明顯沖突，王興與馬云同樣野心勃勃，但不是一路人決定他們合只是暫時(shí)的，分才是常態(tài)化。